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一位东部城商行负责人对经济观察报表示：“2017年的时候，我们曾经几次催过他们，让他们来借钱，其中一些平台拿了，但是还有平台没当回事，等今年他们来拿的时候，我们也没有额度了。”没有贷款额度意味着这些投融资平台即使愿意支付高额的成本也很难获得足够的资金。造成贷款额度缩减的主要原因是在政策监管不断加强的情况下，表外融资通道已经基本关闭。

第二，长得像 Surface Studio 确实很遗憾，坚果工作站是六个月弄出来的第一代 TNT 概念机，这个周期实在太短了，所以我们就找了一个做过类似底座转轴方案的供应商，用最快的时间赶出来了一个。后续迭代的产品的样子，会非常不一样。第三，大家都用马车的时候，全世界只有几个造汽车的疯子觉得人民需要汽车，就像大家都用键盘的时候，全世界都觉得鼠标是玩具，“不是干正事儿的”。

主动基金和被动基金之争一直以来没有结论，虽然巴菲特的十年赌约以指数基金的长期胜利告终，但毕竟市场不同，专业投资者不同，这一结论能否在国内奏效各家有各家的看法。2019年，基金的超额收益明显，那么明年呢？指数基金和主动行业基金如何挑选？杨佳星认为，今年的基金超额收益较高，尤其是主动管理型基金，很多基金经理成功抓住了市场中的Alpha，不论是行业轮动也好，还是成功的抓住了波段也好。但今年同时也是指数基金为代表的被动投资茁壮成长的一年，指数基金的规模有了大幅的增长，这与长线资金的流入、市场慢牛导向密切相关。未来，随着国内市场的不断成熟，会愈来愈与发达市场相类似，指数基金作为紧跟市场走向的工具，可以帮助投资人获得与市场涨幅相近的收益。“所以我认为投资人明年仍需均衡配置，主动管理型基金与被动指数型基金相结合的形式，既抓住了市场的基准，又能争取一定的超额收益。”

A股处在第五次大底的磨底期，估值底已出现，等待转机信号。中期视角看市场处于第五轮周期底部，A股经历了五轮牛熊周期，目前估值水平已经与前几次市场底部相似。从形态看，这次从上证综指2638点以来圆弧筑底阶段，背景更像02/01-05/06，即宏微观基本面趋稳、资金面偏紧，港股较A股对基本面反应更强，当时A股盘整磨底，港股走牛，最近一轮也是国内经济基本面趋稳、盈利改善背景下港股呈现牛市。未来磨底期右侧的信号等待两个因素明朗：第一，盈利回落幅度到底多大。本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间，即W型筑底，这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，现在是二次探底回落过程中，预计右侧底在2019年二、三季度，右侧底高于左侧，预计净利同比低点10%左右，ROE低点9.5%~10%。这一点市场有分歧，19年4月年报和季报数据有望给出更明确证据。第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点。杠杆的症结在于地方隐性债务，总量看我国杠杆率256%不算高，但结构性问题显著，非金融企业部门杠杆率160%明显偏高，这里包括地方融资平台等地方隐性债务，这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，届时资金面将迎来转折，M2增速有望回归到名义GDP之上。中期而言，基本面和资金面的变化仍需要时间，中期磨底格局不变，整体操作上行稳致远。

这段时间京东的几次接近破发，不仅跟资本大环境和刘强东案有关，也和京东本身的业绩表现平平有直接的关联。京东今年交出的成绩单差强人意。2018年前三个季度，京东营收同比增幅分别为33%、31%和25%，在逐季下滑。2018年前9个月，京东营收为3272亿元，同比增长30%。同时，京东活跃用户数首次出现下降。截至2018年9月30日，年度活跃用户数（过往12个月至少有一次购物行为）为3.05亿，比6月30日少860万。也就是说，京东的人口红利已经吃得差不多了。

《新规》对于团徽制售的规定则与《旧规》不同。《新规》规定团旗、团徽、团歌不得用于或变相用于商标、商业广告以及商业活动。县级和县级以上团的领导机关对团旗、团徽、团歌的制作使用进行监督管理。对违反本规定的团组织和团员应当进行批评教育，情节严重的应当给予当事人团内纪律处分；对社会公众和社会组织违反本规定制作、使用、侵犯团的象征和标志的行为，要坚决制止，并及时提请有关司法和行政机构依法处置。